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投资股票赚的是谁的钱?预期收益率能有多少

在(zai)做任何投资(zi)之前,都应该先了解产品的底(di)层资(zi)产,也就是买的是什么,赚的谁的钱。

比如说P2P,实(shi)际(ji)上是银行认为风(feng)险大拒绝为其提供贷款的客户(hu),来找个人借钱,而(er)且利息(xi)高,还钱难(nan)度(du)更大。

很多人只看到了高收益,没有(you)了解(jie)底层资(zi)产的高风(feng)险(xian),导致血本无归。

有个(ge)段子(zi)这么说的:

“快(kuai)来买!保(bao)本高收(shou)益(yi)5年期理财产品,保(bao)证最低年收(shou)益(yi)率4%,最高收(shou)益(yi)上不封(feng)顶(ding)。”

“听起来不错啊,底(di)层资(zi)产是什(shen)么呢?”

“哦,就是5年定(ding)期存款,然(ran)后每年买(mai)一注双色球。”


1. 股市赢利的来源

股市里有(you)人(ren)(ren)赚(zhuan)有(you)人(ren)(ren)赔,赚(zhuan)的(de)钱(qian)都是别人(ren)(ren)赔的(de)吗(ma)?

比(bi)如说张三和李四两(liang)个(ge)人(ren)赌钱,一个(ge)人(ren)赢多(duo)少另一个(ge)人(ren)必定输多(duo)少,这种博弈(yi)称为零和游戏。

那么股市里赚的钱(qian)也(ye)是(shi)这么来的吗?

指(zhi)数基金之父约翰·博格在《长赢(ying)投资》一书中指(zhi)出(chu),股票收益分为企业盈利和(he)估值变化两(liang)部分。

1. 企业盈利

我们在之(zhi)前的(de)文章(zhang)《为什么要投(tou)资股(gu)票(piao)(piao)》中提到过,买股(gu)票(piao)(piao)就(jiu)是买公(gong)司,跟(gen)随公(gong)司共(gong)同成长。

我们买了一家优秀的公司,随着公司长期(qi)盈(ying)利(li)的增长,我们也会获(huo)得收益(yi)。这是(shi)我们赚的第一部分收益(yi),也就(jiu)是(shi)公司长期(qi)盈(ying)利(li)增长的钱(qian)。

来看(kan)这(zhei)张(zhang)沪深300指数近10年的走势图:

蓝(lan)色线是指(zhi)数(shu)点位走势(shi),红色的柱线是沪深300背后公司的盈利。

可(ke)以看出从2014年到现在(zai),沪深300指(zhi)数整体(ti)是(shi)一个在(zai)波动中不断向上走(zou)的趋势,因为(wei)公司的盈利是(shi)在(zai)不断增长的。

10年的(de)时间,沪深(shen)300背后这300家公(gong)司每年的(de)总(zong)盈利已(yi)经从(cong)1万(wan)多(duo)亿增(zeng)长到3万(wan)多(duo)亿。

长期来看,正是沪深300背后公司的盈利增长,推动(dong)了(le)股市(shi)的上涨(zhang)。而股市(shi)上涨(zhang)的幅度,与上市(shi)公司的盈利增长幅度差不(bu)多(duo)。


可见,整体来说,由于公司长期盈利增长,A股公司的净资产和累计收益是不断增加的,这是我们赚的第一部分收益。

公司(si)长(zhang)期(qi)盈利增长(zhang)的钱(qian)(qian),是绝大多数普(pu)通投资者,可以从市场上拿到的钱(qian)(qian)。

想获得这个收益,不需要什么投资技巧(qiao),只要在估值合(he)理的位(wei)置(zhi)投资沪深(shen)300这样的宽(kuan)基(ji)指(zhi)数(shu)基(ji)金并长期持有,就可(ke)以拿(na)到(dao)平均收益。

2. 估值变化

估(gu)值(zhi)就是(shi)预测股票将来的(de)发展趋(qu)势,评估(gu)现(xian)在(zai)的(de)价值(zhi)。

不(bu)同的(de)(de)(de)投资(zi)者对股票将来走(zou)势的(de)(de)(de)看法不(bu)同,看好(hao)买入(ru)的(de)(de)(de)人多(duo)(duo)股价就(jiu)会涨,看跌卖出(chu)的(de)(de)(de)人多(duo)(duo)股价就(jiu)会跌,这部分收益实际(ji)上赚的(de)(de)(de)是市场(chang)情(qing)绪变化的(de)(de)(de)钱。

来看一张(zhang)图:

各国股市(shi)长期(qi)收益表现  来源:且慢

图中选(xuan)取了中国(guo)(guo),美(mei)国(guo)(guo),德国(guo)(guo),法国(guo)(guo),英国(guo)(guo),日(ri)本这几个国(guo)(guo)家(jia)的(de)主(zhu)要(yao)股票指数进行比较,其中最(zui)上方的(de)橙色线就是代(dai)表中国(guo)(guo)股市的(de)万得全A指数。

对比其它国(guo)家股市(shi)走势可见,A股市(shi)场波动巨大,牛熊周期明(ming)显(xian),几次股灾让无(wu)数人的财富灰飞烟灭。但(dan)蕴藏的机(ji)会也更多,在股市(shi)估(gu)值便宜的时候(hou)买入,贵的时候(hou)卖(mai)出,可以获取更高(gao)的收益。

为什(shen)么(me)历史上的A股市场(chang)走势常出现暴涨暴跌(die),而其它国家股市走势则相对温和?

这跟不同国家股市的成熟度有关。
 
美国等股市发展历史悠久,机构参与度高,投资者更加理性,更注重企业的盈利,情绪变化影响相对较小。

我国A股市场,成立时间较短,散户比例大,短期看各阶段中估值水平对市场走势的影响更大,投资情绪变化使市场波动更大。
 
在A股市场中参考PE、PB等估值指标,利用市场情绪的变化,低估买入高估卖出可以取得很好的回报。

市场(chang)的剧烈波动给(ji)我们(men)带来了第二(er)部分的收益(yi),就是我们(men)能(neng)够赚(zhuan)到其他投资(zi)者(zhe)的钱。


也就是说,市场里还有其他投资者,由于认知不足,情绪变化等原因,,我们通过低估时买入高估时卖出,可以赚他们的钱。

可以(yi)看(kan)出,股(gu)市并(bing)不是零和游戏,理论上(shang)(shang)讲,所有投资(zi)者都可以(yi)赢利,随着上(shang)(shang)市公(gong)司的发(fa)展,长期持有一(yi)起赚公(gong)司盈利增长的钱。

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